Hugh Hendry: Äg guld, inte guldbolag

Hugh Hendry framträdde på The Economists Buttonwood Gathering, där han förklarade att han ägde guld.

Att däremot satsa på guldbolag var ett rent vansinne. När priset på guld skjuter i höjden kommer det bli allt svårare för regimerna i gruvländerna att motstå att expropriera och förstatliga guldgruvorna, eller för den delen kraftigt höja skatten på gruvverksamheten. Så ska man äga guld är det guld och inte guldbolag som gäller. Hugh Hendry har rent av blankat (eng short) guldgruvbolagen.

"I am long gold and I am short gold mining equities. There is no rationale for owning gold mining equities. It is as close as you get to insanity. The risk premium goes up when the gold price goes up. Societies are more envious of your gold at $3000 than at $300. And there is no valuation argument that protects you against the risk of confiscation. And if you are bullish gold why don’t you buy gold ETFs, gold futures or gold bullion.”

Man kan ju också konstatera att ett förstatligande av guldbolag vid skenande guldpriser kommer sänka produktionen, då förstatliganden sällan innebär effektivitet, vilket i sig ger ökat guldpris på marginalen när nyproduktionen minskar.

Intervjun med Hugh Hendry går att Livestream.